光大期货：12月24日能源化工日报

　　原油：

　　周一油价窄幅震荡，其中WTI 2月合约收盘下跌0.22美元至69.24美元/桶，跌幅0.32%。布伦特2月合约收盘下跌0.31美元至72.63美元/桶，跌幅0.43%。SC2502以537.3元/桶收盘，下跌0.7元/桶，跌幅为0.13%。贝克休斯数据显示，美国能源公司的钻机数量保持稳定。钻井平台总数保持在589台，其中石油钻井平台增加1台至483台，为去年9月以来的最高水平，而天然气钻井平台减少1台至102台。尽管钻机活动稳定，但总体数量比去年同期下降了5%，反映出2023年将下降20%，因为公司优先考虑减少债务和股东回报，而不是扩大产量。利比亚Acacus石油公司实现石油产量30万桶/日，利比亚产量恢复。印度公布的官方数据显示，该国11月原油进口量较去年同期增加2.6%至1907万吨。环比来看，印度11月原油进口量较10月的1971万吨减少3.2%。数据显示，成品油进口量同比跳增10.8%至443万吨，而成品油出口量减少5.5%至534万吨。随着圣诞及新年假期的来临，市场成交清淡，油价周一收长下影线，油价延续震荡运行节奏。

　　燃料油：

　　周一，上期所燃料油主力合约FU2503收跌0.37%，报3238元/吨；低硫燃料油主力合约LU2503收涨1.71%，报3922元/吨。从基本面看，低硫燃料油市场继续承压，高硫燃料油市场也偏弱运行。低硫方面，贸易商表示，过去的几个月套利窗口打开，12月自西方流入新加坡地区的套利船货量较高，再加上东南亚炼厂的供应，低硫燃料油供应维持充足状态。而下游船用燃料需求相对比较疲软，低硫燃料油市场继续承受一定压力。高硫方面，预计12月剩余时间里将有充足的高硫船货抵达新加坡地区，但是伊朗发货量下滑在一定程度上收紧了供应。FU自上周大幅走高以来出现转弱迹象，可关注LU-FU价差修复机会。

　　沥青：

　　周一，上期所沥青主力合约BU2502收涨0.37%，报3538元/吨。供应端，12月炼厂实际生产情况较预期有所下降，不过1月地炼排产来看环比会有一定提升；需求端，冬储政策落地后，出货相对集中，商业库存累库拐点暂未出现，给予价格一定支撑，不过未来需求预计仍有下滑空间。随着冬储合同的持续释放，预计后期沥青供应偏紧的情况将得到缓解。短期沥青价格暂以持稳为主。

　　橡胶：

　　周一，截至日盘收盘沪胶主力RU2505下跌165元/吨至17495元/吨，NR主力下跌95元/吨至14365元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨145元/吨至13500元/吨。昨日上海全乳胶16650（-100），全乳-RU2505价差-830（+120），人民币混合16300（-150），人混-RU2505价差-1180（+70），BR9000齐鲁现货13650（+0），BR9000-BR主力330（+185）。2024年11月进口量约56.11万吨，环比上涨8.86%，同比上涨0.64%；1-11月累计进口约501.92万吨，同比减少87.58万吨，下跌14.85%，累计跌幅继续收窄。原料价格下跌幅度加大，12.23泰国烟片下跌1.73至72.26泰铢/公斤，胶乳下跌4.1至70泰铢/公斤，杯胶下跌2.8至59.25泰铢/公斤，胶水产出恢复正常，海外主产区正处旺产期，产出增长支撑出口；且在EUDR延期一年影响下，出口至中国体量增长，支撑中国天然橡胶进口量增长。天胶社会库存累库加速，供增需稳下胶价短期上方承压。需关注原料端价格企稳持续性，以及外围宏观变化。

　　聚酯：

　　TA505昨日收盘在4966元/吨，收涨0.53%；现货报盘贴水05合约135元/吨。EG2505昨日收盘在4763元/吨，收涨1.53%，基差增加10元/吨至5元/吨，现货报价4728元/吨。PX期货主力合约501收盘在7050元/吨，收涨0.74%。现货商谈价格为835美元/吨，折人民币价格6917元/吨，基差走扩38元/吨至-89元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在4成偏下。海宁一套12.5万吨聚酯装置已重启，装置配套生产涤纶阳离子长丝为主。江阴某直纺涤短工厂上周停车检修的600吨/天直纺涤短装置今日重启。12.23华东主港地区MEG港口库存约55.4万吨附近，环比上期增加3.6万吨。PTA新增装置月底前陆续出产品，供应充裕，下游聚酯多套生产长丝的装置停车检修，下游需求走弱，聚酯负荷下滑至90%以下，PTA价格支撑力度不足，预计PTA跟随成本震荡为主。乙二醇后续产量仍维持高位，聚酯节前备货需求，聚酯开工负荷存走弱预期，12-1月乙二醇仍有较大过剩压力，乙二醇价格窄幅震荡。

　　甲醇：

　　周一，太仓现货价格2708元/吨，内蒙古北线价格在2180元/吨，CFR中国价格在300-305美元/吨，CFR东南亚价格在345-350美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1095元/吨，江苏地区醋酸价格2750-2800元/吨，山东地区MTBE价格5500元/吨。供应方面国内开工和产量持续高位，进口量开始出现下滑趋势，短期来看港口供给边际减少，但需求方面目前MTO装置运行稳定，开工率持续维持在90%上方，传统下游开工也未出现明显下滑，总需求仍有支撑。综合来看，港口方面在中东主力区域装置变动下，心态相对坚挺，库存或继续去库，因此维持震荡偏强判断。

　　聚烯烃：

　　周一，华东拉丝主流在7420-7550元/吨，油制PP毛利-310.66元/吨，煤制PP生产毛利414.6元/吨，甲醇制PP生产毛利-916元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-485.39元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-227.92元/吨。PE方面，HDPE主流价格8250元/吨，LDPE主流价格10760元/吨，LLDPE主流价格8975元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为646元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1940元/吨。目前供给压力会逐渐增加，虽然下游虽然存在刚需，但也逐步从高位回落，因此基本面存走弱预期，但库存压力不大，并且下游持续维持低库存状态，一旦开始备货，可能会对价格形成支撑。

　　聚氯乙烯：

　　周一，华东PVC市场价格偏强调整，电石法5型料4950-5100元/吨，乙烯料主流参考5200-5500元/吨左右；华北PVC市场价格上调，电石法5型料主流参考4930-5010元/吨左右，乙烯料主流参考5120-5320元/吨；华南PVC市场价格偏强调整，电石法5型料主流参考5080-5180元/吨左右，乙烯料主流报价在5220-5350元/吨。上游厂家开工相对稳定，氯碱平衡之下检修较少，供应处于高位，而冬季下游需求淡季，国内管材和型材的年底开工难有反弹，且出口方面暂不明朗，导致市场采购意愿进一步下降，多以观望为主。库存方面，上游集中对市场发运交付，企业库存有所减少，但社会库存下降压力仍然较大，总库存缓慢下降。综合来看，国内需求持续低迷，出口方面由于印度政策的不确定性，市场也相对谨慎，因此基本面依旧偏空。

　　尿素：

　　周一尿素期货价格偏强震荡，主力合约收盘价1749元/吨，微幅上涨0.34%。周末以来现货市场仍偏弱，山东、河南、江苏地区价格下调10~20元/吨，目前山东临沂地区市场价格1710元/吨，日环比跌10元/吨。尿素供应仍在不断下降，行业日产量昨日降至17.52万吨，但同比仍偏高。需求端跟进力度有限，部分低端成交好转，华东、河南、河北地区产销维持高位，其余地区成交依旧偏弱。下游复合肥需求放缓，其他工业下游开工低位运行，尿素刚需有限。整体来看，尿素供应持续下降，需求跟进力度有限。市场多等待26日行业会议结果导向，市场对价格、采购需求、出口等方面变化存在预期。预计尿素期货价格仍以宽幅震荡趋势为主，会议前情绪偏暖。关注尿素成交持续情况、保供稳价会议内容。

　　纯碱&玻璃：

　　周一纯碱期货价格区间弱势震荡，主力合约收盘价1452元/吨，小幅下跌0.89%。现货市场局部稳定，另有部分地区价格小幅下调。目前沙河地区重碱自提价格1393元/吨，日环比下调7元/吨。河南、内蒙装置逐步复产，行业开工率提升至85.18%，近期中下游补库积极，纯碱企业订单及出货均维持较好，库存下降也较为明显，昨日国内碱厂库存下降2.56%。月底前中下游补库或能维持，继续给市场提供支持。整体来看，纯碱基本面部分指标继续好转，但市场整体驱动依旧有限。预计纯碱期货盘面延续区间震荡趋势，关注中下游补库力度。 玻璃：周一玻璃期货价格宽幅波动，主力合约收盘价1372元/吨，小幅下跌0.65%。现货市场小幅走弱，昨日国内法玻璃市场均价回落5元/吨至1346元/吨。玻璃供应小幅回升，昨日在产日熔量提升至15.96万吨。现货成交表现依旧良好，但沙河、华东地区产销率略微回落。元旦前后部分深加工企业或面临停工放假情况，玻璃刚需及现货成交存在回落预期。整体来看，短期玻璃市场存在刚需支撑，但随着时间推移力度逐渐下降，产业链信心依旧不足。预计玻璃期货价格继续维持震荡格局，关注下游开工情况、库存变化。